举债权放松能否缓解地方政府债务风险?

为防范和化解地方政府债务风险,我国深入推进地方政府债券发行管理改革,并自2015 年起全面实施地方政府债券"自发自还"政策,自此我国地方政府举债权得到实质放松.为评估该政策取得的实际效果,本文在测得2009 年—2019 年全国30 省、市、自治区②债务规模数据的基础上,借助机器学习方法和广义倍差法考察了举债权放松对地方政府债务风险的影响.并使用2012 年—2017 年关于城投债发行的微观数据,进一步剖析政策实施对以城投债、城投平台为代表的隐性债务及其发行主体的影响.实证结果表明:从省份层面来看,放开地方政府举债权在总体上有助于缓解地方政府债务风险,但缓解程度在不同财政透明度的地方政府中存在异质性.从微观城投债券层面来看,政策实施后城投债隐性担保强度有所减缓,城投债发行更趋市场化.本研究有助于决策部门评估放松地方政府举债权的实际政策效果,并对进一步推进地方政府债券管理改革具有一定的参考意义.