全球股市泡沫检验与比较研究——基于GSADF模型的分析

股市泡沫和金融风险密切相关.为了防范金融风险,促进金融业高质量发展,本文运用generalized sup ADF(GSADF)方法对道琼斯工业指数、富时100指数、DAX指数、CAC40指数与恒生指数等全球主要股市股指价格进行泡沫检验,测算股市泡沫存在的具体时期.研究发现:(1)美国股市、英国股市、德国股市、法国股市和中国香港股市五大股市在不同程度上都出现过泡沫,最近一次泡沫发生在2021年美股市场上;(2)欧美股市泡沫存续周期基本一致,存在显著的联动效应,都与恒生指数的关联性不强;(3)欧美股市泡沫演化过程具有相似性,美股市场变动对其他股指变动具有重要贡献.最后,提出为实现中国股市的高质量发展,需要增强股票市场防范化解风险的能力,提升应对国际风险外溢的能力,完善治理体系.