企业社会责任对公司债发行定价的影响研究

企业社会责任是推动经济、社会与环境高质量发展的重要力量.金融市场的正向反馈能够强化企业社会责任行为.研究检验了企业社会责任对公司债发行定价的影响.首先,企业社会责任表现能显著降低公司债发行价差,重污染企业会削弱企业社会责任的定价效应.其次,基于利益相关者视角对企业社会责任进行分解发现,股东责任和社会责任能显著降低公司债发行价差,然而员工、供应链和环境责任尚未得到债券市场投资者的认可.机制分析表明,企业社会责任对财务信息透明度较低、发行期限较长的公司影响更大.此外,企业社会责任的定价效应在民营企业中更显著.企业社会责任的定价效应主要由股东责任和社会责任驱动,亟需发挥金融市场资源配置功能,促进金融资源向员工、供应链和环境责任表现好的企业倾斜,助力多维企业社会责任协调发展.