非控股大股东退出威胁与企业绩效
East China Economic Management（2022）
摘要
公司治理与企业绩效的相关研究日渐增多,独立董事、监事等传统治理手段作用受限.在逐渐兴起的非控股大股东参与公司治理现实背景下,非控股大股东的公司治理效应及其对企业绩效的影响值得关注.基于此,文章以2009—2020年沪深A股26570个年度观测样本为研究对象,研究非控股大股东退出威胁对企业绩效的影响机理.研究发现:非控股大股东退出威胁能显著提升企业绩效,在控制内生性问题后依然稳健,退出威胁通过抑制两类代理成本提升企业绩效;高战略差异度可增强退出威胁治理效应,市场竞争更加激烈或退出更可信时,退出威胁治理效应更加显著.文章丰富了企业绩效研究,从退出威胁角度验证了非控股大股东治理效应,为非控股大股东参与公司治理、提升企业绩效提供参考依据.
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