制度环境、家族企业代际传承与投资决策研究
The Chinese Certified Public Accountant（2021）
Abstract
本文选取2007～2019年沪深上市传承家族企业为研究对象,基于制度环境视角,研究了家族企业代际传承这一战略事件对其投资决策之间的影响方向和影响效果.研究结果发现:家族企业实施代际传承后,会采取较为保守和稳健的投资政策,降低投资水平,尤其是R&D支出,一定程度上偏好于资本支出;传承家族企业的投资决策还受到制度环境的深刻影响,制度环境的完善可以缓和投资水平的缩减、抑制R&D支出在投资中占比的下降.这一研究结论为家族企业通过调整财务决策实现成功传承、基业长青提供了参考.
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