The Effects of Attainment Discrepancy on R&D Investments - The Moderating Roles of Slack Resources and CEO Characteristics -

본 연구는 행동적 기업 이론을 바탕으로, 기업 성과가 열망 수준보다 낮은 경우 연구개발 투자에 미치는 영향을 분석하였다. 또한 기업 성과-열망 수준 간 차이가 연구개발 투자에 미치는 영향에 대해 기업 여유자원, 최고경영자의 재임기간, 전문 경영인 여부의 조절 효과를 살펴보았다. 이를 위해, 2009년부터 2015년까지 국내 코스닥에 상장된 제조 기업 446개를 대상으로 분석을 시행하였다. 그 결과 기업 성과가 열망 수준보다 낮은 경우, 성과-열망 수준 간 차이와 연구개발 투자 사이에 역 U자 관계를 발견하였다. 이는 기업 성과와 열망 수준 간의 차이가 적은 경우에 기업은 성과를 열망 수준까지 향상시키기 위해 연구개발 투자와 같이 어느 정도의 위험을 감수하는 전략을 취하지만, 차이가 일정 수준 이상으로 벌어지면 오히려 기업 생존의 문제를 더 중시하게 되어 연구개발 투자를 줄인다는 것을 의미한다. 또한 열망 수준보다 낮은 기업 성과가 연구개발 투자에 미치는 영향은 기업 여유자원이 정(+)의 방향으로 조절하는 것을 발견하였다. 즉, 재무적 여력이 많은 기업은 기업 성과가 열망 수준보다 낮은 경우에 그 차이를 줄이기 위해서 연구개발 투자에 보다 적극적인 투자를 할 수 있음을 나타낸다. 마지막으로 최고경영자 특성의 조절 효과를 분석한 결과, 최고경영자의 재임기간이 길수록 기업 성과-열망 수준 간 차이와 연구개발 투자의 관계가 더욱 강화됨을, 그리고 소유 경영인인 경우에 기업 성과-열망 수준 간 차이와 연구개발 투자의 관계가 더욱 약화됨을 발견하였다. 즉, 최고경영자의 재임기간이 길거나, 소유 경영인인 경우 조직 내에서 더 큰 권력을 가지며, 따라서 기업 성과와 열망 수준 간 차이를 줄이기 위해 보다 과감한 투자를 할 수 있음을 나타낸다. 반면, 전문 경영인인 경우 단기적 기업성과에 영향을 받으므로 성과와 열망의 괴리가 심해도 과감한 연구개발 투자를 할 수 없다는 것을 시사한다. 이러한 결과를 토대로 본 연구는 시사점 및 한계점에 대해 논의하였다.