Fama ve French'in Üç Faktörlü Varlık Fiyatlama Modeli'nin Geçerliliği: Borsa İstanbul Örneği

Bu calismanin amaci, literaturde genis bir uygulama alani bulan Uc Faktorlu Varlik Fiyatlandirma Modeli’nin, 2006-2014 doneminde Borsa Istanbul’da gecerliligini sektorel bazda incelemektir. Bu baglamda, soz konusu donem itibariyle BIST Sinai, BIST Hizmetler ve BIST Mali endekslerinde listelenen sirketlere ait yillik veriler, hem zaman hem de yatay kesit boyutunu birlikte dikkate alan panel veri analizi ile test edilmis ve pazar portfoyu riski, piyasa degeri/defter degeri orani ve firma buyuklugu ile hisse senetlerinin normalustu getirileri arasindaki iliski ortaya konmaya calisilmistir. Bununla birlikte, hisse senedi getirilerini aciklamada sektorel anlamda risk faktorleri arasinda farklilik olup olmadigi da yapilan analiz neticesinde tespit edilmistir. Analiz bulgularina gore, sinai sektorunde, firma buyuklugu, piyasa degeri/defter degeri orani ve pazar portfoyu risk priminin, hisse senedinin risk primini bir butun olarak acikladigi tespit edilmistir. Mali sektor ve hizmetler sektorunde ise, yalnizca pazar portfoyu risk primi, hisse senedi getirilerini aciklamada anlamli bulunmustur.