锦标赛激励对企业风险的影响——基于市场竞争的实证研究

以2009-2019年我国A股上市公司为研究对象,使用带有多重连接函数的单指标模型实证检验市场竞争、锦标赛激励以及二者非线性的相互效应对于不同产权性质企业风险选择的影响差异.研究发现:激烈的市场竞争环境能够推动企业风险承担,而锦标赛激励也与企业风险承担呈正向关系;进一步检验市场竞争与锦标赛激励的交互作用时发现,交互作用在国有企业更为显著.激烈的市场竞争能推动锦标赛激励对于国有企业的风险承担行为,但是这种推动作用存在临界点,为U型关系.通过将企业外部市场环境与内部薪酬差异视角相结合,对不同产权企业的交互作用进行了考察,对不同竞争环境下不同性质企业的薪酬机制与企业治理的优化提供了依据与数据支持.