“事前震慑”与“事后纠偏”:分析师关注对财务错报和重述的跨期监管研究

以错报为源头的财务重述严重损害了投资人的利益.通过区分财务错报和重述,本文探究分析师关注对两者的跨期监管作用.以2010-2016年沪深A股非金融企业为样本,一系列稳健性的结果发现:分析师关注有效降低了财务错报发生概率,表现为“事前震慑”;且媒体报道加强了分析师关注的事前震慑作用.同时,分析师关注显著提升了财务重述概率,表现为“事后纠偏”.机制研究发现,分析师关注通过吸引投资人关注降低了财务错报.进一步研究表明外部分析师研报质量越高、内部管理者股价敏感度越高,分析师关注抑制错报的效应越显著.此外,分析师对重大财务错报的事前震慑作用更大,而对一般财务错报的事后纠偏作用更强.上述结果表明,分析师注意力吸聚能力和专业能力使其在企业信息披露质量方面既能“事前震慑”也能“事后纠偏”.