基于小波多分辨率的中国碳排放权市场价格波动性研究

中国湖北、上海、深圳碳试点市场作为创建时间最早的一批试点市场,不仅市场表现较好,而且交易量、交易额在各试点中排名靠前.由此选取这三家市场的现货收盘价为样本,运用小波多分辨率分析方法进行分解,剔除时间序列中存在的干扰信息;在不同尺度上对收益率波动成分的动态特征进行剖析,进而捕捉多尺度特性和市场丢失的信息.并与欧盟碳排放体系的波动特征进行比较,解释了这三家试点市场收益率的短期波动,长期趋势以及与欧洲碳市场之间的差异.对比发现:中国碳排放权市场交易价格受交易政策、监督机制、成交量和市场参与意愿等因素的制约,表现出波动周期性不强、震荡幅度大、波动性表现较差、价格风险较大和市场活跃度不高等特征.从而提出了中国应加强市场制度与监督机制建设,丰富碳金融产品,提高市场参与主体活跃度,加强市场信息披露,从而降低市场风险的对策建议.