通货膨胀预期驱动因素的时变性研究

预期是人们未来经济行为的重要依据,而如何引导预期则成为各国央行的重要议题.在测算我国通货膨胀预期的基础上,通过设定时变参数模型,识别通货膨胀预期的驱动因素,深入探讨央行实际政策操作对通货膨胀预期的影响.实证结果表明,影响我国居民通货膨胀预期的主要因素是数量型货币政策、价格型货币政策和实际通货膨胀率.但是:第一,价格型货币政策短期内并不能发挥逆向调控作用,反而会恶化通胀预期;第二,通胀预期驱动因素不管在数量上还是作用强度都存在时变性,特别是汇率在汇改之后不再影响通胀预期;第三,房价与输入性通胀不是居民通胀预期的影响因素.