资产专用性、纵向一体化与企业绩效——基于经验数据分析

文章立足于纵向一体化动因的主流解释以及新制度经济学的交易成本观点,对纵向一体化的动因及绩效进行了实证研究.首先,以2013年上市公司并购数据为基础,利用Logistic二元回归模型对资产专用性与纵向一体化进行实证研究,结果表明,资产专用性的回归系数显著为正,说明资产专用性与纵向一体化呈正相关关系;控制变量企业年龄、销售费用的回归系数显著为正,企业规模、财务费用则与纵向一体化呈负相关关系,管理费用对纵向一体化的影响并不显著.其次,对纵向一体化与并购绩效做了一般分析.将企业并购绩效糅合成一个综合得分函数,得出各研究年份并购绩效的综合得分,对并购前后企业并购绩效综合得分差值进行一般分析,发现纵向一体化后企业绩效呈现先减后增再减趋势.