增值税减税、议价能力与企业价值——来自港股市场的经验证据
Public Finance Research（2020）
摘要
近年来,中国政府推出了一系列针对企业的减税降费措施,但减税究竟在多大程度上能减轻企业实际税负,提升企业价值？究竟哪些企业是减税政策的最大受益者？本文以2018年增值税减税政策为背景,尝试利用股票市场的反应回答这一问题.利用港股上市企业为样本,进行双重差分实验设计,得到增值税减税对企业价值影响的因果关系.实证结果表明:增值税减税会使得企业价值增加,但议价能力不同的企业从减税中捕获的利益不同,议价能力强的企业享受到更多的减税好处.本文的发现有助于理解普惠式政策性减税背景下企业“获得感”存在巨大差异的原因,也有助于改进减税策略,优化减税的着力点,实施精准减税,使给定减税规模的社会福利效应最大化.
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