环保处罚事件对"两高"上市公司股价的影响分析
Environmental conformity Assessment（2018）
Abstract
手工搜集的2007—2017年49家"两高"上市公司的67个环保处罚样本,涉及化工、钢铁、煤炭开采等六个行业,采用事件研究法对环保处罚发布前后股票市场的反应进行了实证研究,并估算了每个环保处罚事件给企业带来的市值损失.研究发现,在环保处罚公示当日,股价大幅下跌,带来显著为负的异常收益率,最多的下跌了7.72％,并且这种影响可以持续到次日.从事件日后的第二天开始,这种负面影响不再显著,表现为平均异常收益率不再显著.但其造成的股价下跌是短时间内无法恢复的,因其累积平均异常收益率持续显著为负.在市值损失方面,67家上市公司平均损失了约2.85亿元市值,最多的损失了约48.5亿元,整个样本的总市值损失约为191亿元.
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