优序融资理论中国应用之谜

企业的融资偏好直接影响融资行为,并与资本结构和公司治理等因素相互影响,进而影响企业价值。优序融资理论认为,企业通常遵循"啄食顺序",先内源融资,再外源融资。在外源融资中优先考虑债权融资,不足时再考虑股权融资。然而在融资行为方面,中国上市公司具有与国外上市公司截然不同的融资偏好特征,表现出强烈的股权融资偏好。本文对这种现象进行分析。