基于条件有偏t分布ARMAX-GARCH模型和极值理论的电力市场风险测度研究

在对电价的基本特征综合分析的基础上,采用残差服从时变偏度和自由度的有偏t分布ARMAX-GARCH(ARMAX-GARCH-VST)模型对电价序列的相关性、有偏性、多季节性、异方差性和波动集聚性进行过滤,以获得统计特性更好的独立同分布残差序列,然后运用极值理论描述ARMAX-GARCH-VST模型归一化残差的尾部分布,以获得更加精确的VaR估计。基于PJM电力市场历史数据的分析表明,ARMAX-GARCH-VST模型和ARMAX-GARCH-EVT模型都能对现货电价的变化做出比较迅速的反应,VaR的估计结果在各个置信水平下均准确有效,但ARMAX-GARCH-EVT模型的VaR估计结果更加准确,表现出了更好的动态特征。该结果对于电力市场参与者准确地测度价格波动风险和制定有效的风险规避策略具有重要的指导意义。